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棉价飙升推动PTA大涨

涤纶对棉花的替代作用是近期PTA价格上涨的主要影响因素。目前秋冬服装消费旺季已经到来，棉价强势背景下，PTA期货正处震荡上升行情的加速阶段，操作上维持多头思路，但考虑到长假因素，多单可逢高适当减持，稳健者空仓过节为宜。

化学纤维作为天然纤维的替代品发展非常迅速，涤纶在化学纤维中占据主导地位，其使用受棉花影响较大。由于全球耕地面积有限，为保证全球粮食供应，棉花种植面积并未跟随需求增长而增加，再加上单产不易提高，棉花产量难以增长，供需缺口越来越大。作为全球最大的棉花生产国和消费国，今年我国棉花种植面积约为7400多万亩，基本与去年持平，上半年主产区气温普遍偏低，导致棉花溶剂型木器涂料中有害物资限量GB18581⑵001产量下降，且新棉上市较往年迟10天左右。我国棉花减产使市场供需缺口加大，棉纺企业加大采购力度，在短期内加剧了市场供不应求的局面，棉花价格持续上涨，中秋假期期间价格已经接该中心是推动广东省军民深度融会发展的1个重要平台近甚至超过了历史上的最高价。

在国内纺织纤维的构成中，棉花、涤纶短纤、粘胶短纤占据主导地位，纺织企业将其纺成棉纱和混纺纱之后，再与涤纶长丝和粘胶长丝也在寻觅火灾频发背后的隐患一起由织造企业织成棉布和混纺布。受产量增长有限限制，棉花在纺织纤维中的比重呈现下降趋势，而化纤的比重则稳步增加，其中涤纶占据主导地位，使用比例增长迅速，对棉花的替代作用最为显著。目前棉价处于历史高位，且上涨势头丝毫没有减缓的迹象，下游织造厂在面临高成本压力的情况下，不得不寻求价格相对低廉的替代品，涤纶的需求开始增加。

涤纶对棉花的替代作用首先体现在涤纶短纤上。近期涤纶短纤价格出现大幅上涨，江浙地区主流报价已由9600元／吨上涨至12200元/吨，上涨幅度高达27.1%。涤纶短纤价格已经超过了年初的水平，并且涨势还在延续。涤纶短纤由于可以与棉花进行混纺，对棉花的替代作用最为直接，在棉花供应紧张的情况下，其需求快速增加，价格自然跟随棉价走高。

涤纶短纤的用量相对涤纶长丝要小，从长期来看，棉花的短缺最终还需要涤纶长丝来弥补。近期涤纶长丝的价格也呈现上涨趋势，FDY价格涨至16000元/吨，DTY价格报13400元/吨，POY价格已经接近12000元/吨。涤纶长丝价格虽然上涨幅度不及涤纶短纤，但价格在棉花上涨的拉动下同样走高。

纵观国内涤纶市场，近期各种产品价格均出现了不同程度的上涨，棉花价格屡创新高的提振作用不容小觑。由于PTA是生产涤纶的主要原料，其价格同样在棉花的拉动下加速上涨。目前，棉花与PTA的比价已经上升至2.7附近，创出历史最高水平。只要棉花供不应求的局面没有改观，棉花价格维持在高位，那么涤纶对棉花的替代作用将使PTA价格维持上升趋势。

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